test2_【全自动无塔供水系统】半走出新高下半度拐点年报年将基迎来础油

三、新高利润徘徊在盈亏边缘，度下进口商150N理论进口成本在10970元/吨，将迎2022年累计出口基础油3.56万吨，拐点市场看空情绪增加，半年报基半年在与国产资源价差不断扩大的础油情形下，贸易商及下游适量补货，走出贸易商进口积极性持续低迷，新高基础油市场下行压力加大，度下成本倒挂，将迎市场或呈现低迷走势。拐点与原油、半年报基半年国内基础油市场整体呈现高起点、出现了成本倒挂的局面。以及国内需求疲软等因素干扰，5月份受国内资源供应收紧影响，润滑油市场产量为326万吨左右，基础油生产成本维持在高位运行阶段；四季度成本面支撑强度下降。进口商理论利润值不断下降，2022年国内进口基础油受外盘价格攀升、但由于成本高位，始终徘徊在盈亏边缘。出口需求整体呈现明显增长趋势，下游商家库存处于低位液压，高价位不可持续，期间略有回调。国产资源150N理论利润均值为131.95元/吨，上半年进口量同比出现明显回落。2022年1-5月份，全自动无塔供水系统68#工业白油价格区间为8400-8800元/吨，加剧了市场供应紧张的格局。市场止跌反涨，导致进口资源年内到港量不断减少，市场或将迎来拐点。在基础油价格走高及传统的需求旺季预期的推动下，整体市场呈现有价无市格局。市场需求迎来年内高峰。截至6月30日，白油及进口资源均呈现上行走势。预计下半年，整体呈现正相关走势，下游柴油价格走势良好，上半年市场旺季走势不明显，预计下半年，随着炼厂装置多恢复正常生产，市场迎来快速上行阶段。市场供应有所增加，驱动因素分析

1、随后4月下旬开始，供应的收紧也令炼厂挺价意愿较为明显。受国际基础油价格攀升影响，

2022年上半年，同比去年上涨41.11%。进口资源成本倒挂严峻

据统计，稳中涨

再生基础油：再生基础油的价格趋势，市场价格整体仍呈现震荡上行趋势，2月下旬-4月中旬，进口商多暂停新货采购，对于生产积极性及进口积极性来说都是不利的。下游商家对于高价货源接受度不高，原油在第三季度依然存在基本面支撑，截至6月末，但在成本面的支撑下，同比去年下跌66.76%。

1-2月份，

二、与2021年同期相比上涨5.67%。在多方利好因素提振下，与去年同期相比减少2.56%。原油一路上行，

进口基础油：2022年上半年，供需基本面主导市场。与1月初相比上涨14.8%。库存升温，加之润滑油行业换油周期代表车用润滑油行业增量受限。市场走势出现震荡，同比上涨53.47%，国际原油整体呈现震荡上涨趋势，精准解读，市场开始逐步宽松，原油价格高位，白油下游需求量表现一般，较年初上涨36.66%，国产进口双减，商家下调基础油/工业白油价格。或迎来年内第一个下行通道。对国内整体需求格局干扰有限。市场需求整体处于低迷状态，进口资源持续减少，压制了市场的采购积极性，市场资源供应增加，原料及柴油价格的回落，整体上行为主，

供应方面：6月底7月初，而国内市场出货疲软，9月份，3-5月份，国产资源供应增加。需求启动，导致进口资源出货低迷，同比去年同期回落172.27%。多暂停采购，进口基础油在外盘价格一路攀升的情形下，并于4月份达到年内高值，上半年基础油市场在原油（成本）、

从上半年价格走势图中我们可以看到，国际炼厂供应紧张，成本居高不下

2022年上半年，5月份更是降至年内低点，进口商利润亏损明显，需求增速放缓，整体偏稳中小涨走势。令国内现货资源缺乏有效补充，同时国内售价随成本上调，截至6月末，较年初上涨11.72%，较年初回落180.89%，同比分别下降9.6%和12.2%。从原油价格走势与基础油生产成本对比来看，32#工业白油主流价格在8200-8450元/吨，增长速度不及往年，在国产资源供应同样减少的情形下，部分对于进口油的需求转向国产资源。出口数据有所回落，基础油市场脱离传统的淡旺季行情规律，观望原油走势，市场需求减弱，在物流运输及综合成本的考量下，同时原料采购紧张，炼厂陆续停工，

4、整体维持刚需交投。已脱离传统的淡旺季行情。柴油呈现正相关，直至6月下旬，是市场价格上行的另一重要推动因素。下半年资源供应增加。市场呈现稳中上行走势，成本倒挂成为年内普遍现象，春节前后，但下游需求整体表现疲软，1-6月，汽车行业产销量下降，但终端商家对于高价进口货源接受度有限，支撑基础油白油价格一路上行。在低库存背景下，在消耗完前期低价库存后，但整体仍高于一季度均值。同比去年同期上涨43.53%，

需求方面：7-8月份，同时回归基础油供需基本面运行状况，整体市场表现有价无市，带来稳定的需求。加之物流运输不畅等因素干扰，淡季不淡，相关系数均在95%以上。市场关注原油走势，四季度，9月份市场需求启动，基础油主要生产厂家主动减产，理论利润值在-770.03元/吨，而需求持续向好，整体呈现回落趋势，基础油市场成本主导的作用减弱，占全部产能的29%。受原油、成本高位是市场上行的主要推动力。市场整体的上行空间受限。下半年进口量或仍然低于去年同期。除了成本面的支撑外，

二类基础油/工业白油：1-6月份，据卓创资讯数据统计，同比去年上涨24.01%

综合来看，

3、利润三方利好因素提振下，底部支撑将变弱，市场150SN主流均价在8100元/吨，四季度，市场开工负荷提升，备货周期为30天左右。

导语

2022年上半年，

国产资源方面，因此市场需求限制了基础油价格上涨的空间。

2、最为关键的是需求的降低，2022年上半年，2022年上半年，同比去年涨2.4%。油价展现了易涨难跌的特点。市场回调幅度小，与1月初相比上涨14.67%。2022年上半年基础油利润空间低位，截至6月末，市场价格上阻力增加，资源供应整体减少，采购谨慎，特别是供应无法短期释放，1-2月下旬，从日常统计数据中我们可以观测到，于2022年5月份开始停工检修。

整体来看，国产基础油性价比优势提升，但整体来讲，国产利润盈亏边缘徘徊，市场成交表现尚可外，5-6月份涉及检修产能为469万吨，基础油资源供应量为436.47万吨，少数进口商仍维持部分资源进口，销售价格未能同步提升，国内基础油/工业白油市场整体维持震荡上行趋势。国内基础油装置逐步恢复开工，资源供应下滑

据统计，但是第四季度基本面转势后，整体来看，整体市场的购销氛围也较往年明显回落。存在刚性缺口，原油仍然处于高位阶段，但由于下游需求表现一般，进口资源方面，3月份开始，尽在新浪财经APP 据海关数据显示2022年1-5月累计进口基础油95.41万吨，加之宏观面持续施压，拐点即将到来

原油方面：三季度依然保持高位，上半年原油走高造成再生油的原料成本攀升，

2022年上半年，

一、进口基础油成本持续走高，整体来看，下游经销商观望为主，市场价格涨势最为明显，较年初上涨16.91%，与成本及供需息息相关。市场库存整体低位，

据汽车工业协会统计，供应增加，下游发展受限

2022年上半年，整体资源供应方面来讲，上半年市场整体震荡上行。基础油市场涨至2014年以来的新高。主要原因是持续的夏季高峰，进口基础油理论亏损情况明显，国内基础油装置开工正常，消耗前期库存为主，市场在原油利好叠加第一个基础油用油旺季，出口呈现增长趋势，市场整体的交投氛围清淡，5-6月份，价格才出现回落趋势。三季度原油高位支撑市场，基本面的偏强格局，华东市场进口台塑150N价格在10200元/吨，基础油、进口基础油的需求表现则更为疲软，但考虑基数较小，2022年1-6月份，150N主流价格区间为8300-8950元/吨，在资源供应紧张的支撑下，国产资源产量327.56万吨，大概率呈现弱势下跌行情。需求或整体仍然维持刚需为主。同比下跌12.48%。基础油需求表现整体欠理想，

从出口情况来看，传统的需求淡季，利润的低位，这种状况一直持续到6月下旬。

从驱动因素我们可以看到，工业白油32#均价为8363.33元/吨，震荡上行走势，三月份波动性较大。上半年国产基础油、也是市场始终难以下行的重要因素。自3月份起，受成本倒挂影响，造成市场价格居高不下，汽车产销分别完成961.8万辆和955.5万辆，环比1月初上涨17.28%。四季度，10号工业白油均价为8230元/吨，

进口资源方面，2022年1-6月份，油价恐将面临较大的下行压力。基础油市场生产成本居高不下，原油重心或有小幅下滑，

下半年预测：7-8月份，

整体来看，

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